Phần lớn là giảm tài sản nhá anh chị em, nên các công ty thanh khoản tốt mùa này sẽ là các công ty mà founders phải có kế hoạch mở rộng và lợi thế cạnh tranh phải rất nét, đội ngũ phải rất tiềm năng thì mới rơi vào mắt xanh của các quỹ.
Trong lớp tài chính 1-1 học nâng cao khá phức tạp, thì 02 dạng bài phổ biến nhất dạo gần đầy chia sẻ cho anh/chị em founders:
1. Dạng thanh lý tài sản (Deemed Liquidation)
– TH: Giải thể
– TH: Được tập đoàn mua lại
Các NDT bảo vệ tài sản của mình kích hoạt term pháp lý Ưu tiên thanh lý (Liquidity Preference), số tiền còn lại được chia theo các điều kiện khác nhau.
Tiền ít thì dễ chia, vì nhiều khi có 01 người hưởng thôi.
Mà tiền còn để chia mà … nhiều thì nhiều khi chưa chắc ai (founders) nào rơi vào trường hợp này cũng … biết chia nhen.
Cái gì cũng phải trải nghiệm mà hén.
2. Dạng công ty giảm định giá vòng sau (Down Round):
Bối cảnh: Kiểu định giá Post – Money (Định giá sau khi rót vốn) ở vòng trước còn cao hơn Pre – Money (Định giá mới đàm phán khi gặp NDT vòng này), mà chưa rót tiền.
Lý thuyết là tất cả cổ đông đều kỳ vọng định giá vòng sau luôn cao hơn phải không?
Nhưng, mùa này thì đa phần là … giảm nhen anh em.
Lúc này, cũng là lúc thử thách các công ty – Vàng thật không sợ lửa đó anh em.
Khi trường hợp định giá giảm như vậy, nghĩa là diễn ra vòng giảm định giá (Down Round), tài sản các NDT vòng trước đã bỏ ra tự dưng phải chấp nhận với quyền biểu quyết bị giảm (Voting Rights giảm) mà giá trị tài sản (Equity Ownership) cũng giảm hơn 30 – 50% (đôi khi quá nửa).
Lúc này, NDT vòng trước kích hoạt term pháp lý chống pha loãng (An – ti Dilution) bảo vệ tài sản của họ.
Tuỳ phương pháp mà NDT đã đàm phán trước đó, giá cổ phiếu và quyền biểu quyết sẽ khác nhau trong 2 phương pháp sau:
– Full Ratchet
– Weighted Average
Chỉ cần chọn sai hoặc không hiểu lắm term pháp lý, founder đều phải trả giá bằng quyền biểu quyết vì phải phát hành thêm cổ phiếu mới để bù lại phần giá trị khoản đầu tư bị giảm của NDT vòng trước hoặc phải thoả thuận cùng nhau 1 giá cổ phiếu mới được điều chỉnh phù hợp.
Tất cả lợi ích của các cổ đông đều phải định lượng và đôi khi thay đổi luôn cục diện điều hành của 1 DN.
Bút sa gà chết là vậy đó.
Hẹn anh em founders học 1-1 nhen.
Lớp Public quý này full 15 người rùi, anh em đăng ký lớp Equitix vận hành nè, hoặc đăng ký vào quý 2 thông qua Vu Huong Lien nè.
See you anh em founders!
#Entrepreneur_through_acquisition
#ETA
#Private_Equity
#equitix
#financial_term
#An_Ti_Dilution
#Full_Ratchet
#Weighted_Average
#Thanh_lý_tài_sản
#giảm_định_giá
#down_round
#pre_money
#post_money