Quản lý tài sản, tái cấu trúc công ty theo trường phái ETA phù hợp với tiêu chí thẩm định và nhu cầu đặt hàng từ 300+ nhà đầu tư tổ chức

CHUYỂN DỊCH TRỌNG TÂM ĐIỀU HÀNH DỰA TRÊN TÀI CHÍNH VÀ QUẢN LÝ TÀI SẢN

ETA là gì?
ETA (Entrepreneur through Acquisition) là trường phái trở thành nhà kinh doanh, điều hành công ty thông qua việc mua lại cổ phần và gia tăng giá trị cho công ty được đầu tư bao gồm xây dựng và định hình mô hình kinh doanh cốt lõi cạnh tranh (Core Competitive Business Model), xây dựng năng lực vận hành xuất sắc (Operation Excellence) và ứng dụng công nghệ (Technology Transformation) để giúp công ty hoàn thành các kế hoạch tăng trưởng (Growth Strategy) phù hợp với kế hoạch tăng giá cổ phiếu của cổ đông/nhóm chủ sở hữu.

ETA đề cao khả năng hợp lực (Synergy) với những mảnh ghép và hệ sinh thái nguồn lực khác nhau từ nhiều cổ đông góp vốn chứ không chỉ hoạt động trong hệ sinh thái gia đình trị và chỉ các thành viên gia đình quản lý, quản trị công ty, tất nhiên chúng tôi không phủ nhận tính cần thiết của 01 số vị trí quan trọng mà các thành viên chủ chốt là thành viên gia đình đủ năng lực và được đánh giá đúng quy trình theo hệ thống đánh giá nhân tài (Talents Management & Individual Performance Review) hiện diện trong công ty chúng tôi.

ETA đối mặt với những thách thức phải hài hoà (Combination) văn hoá (Culture), cách làm mới, phong cách quản lý và lãnh đạo (Leadership & Management Style) với những DN đã tồn tại trên thị trường trung bình từ 8 – 10 năm trở đi; khác với nhà sáng lập đã đồng hành xây dựng từ những viên gạch đầu tiên và nhóm lãnh đạo sáng lập này luôn đóng vai trò quan trọng về tiếng nói, sức mạnh mềm, bản sắc lãnh đạo (Soft Power) hay thậm chí là sự quan trọng của họ hiện diện trong cách tạo ra niềm tin (Core Belief) cho tất cả thành viên đã đồng hành lâu năm cùng công ty.

ETA tổng hợp những hiểu biết, quy trình, cách thức, khai mở, know – how, phương pháp luận (Method) đã được thực nghiệm ở trên thế giới và trong môi trường địa phương Vietnam thông qua các thương vụ tái cấu trúc (Restructuring), mua bán vốn cổ phần, Mua bán và Sáp nhập (MnA) và từ đó, chúng tôi sáng tạo ra cách thức phù hợp với doanh nghiệp địa phương Vietnam để kế thừa những thế mạnh mà công ty khởi nghiệp đã xây dựng được trong những năm quá khứ và đồng thời sáng tạo, tuỳ biến hoá những thứ phù hợp để chuyển dịch các công ty khởi nghiệp này thành các công ty chuyên nghiệp với hệ thống quản trị nội bộ (Internal Control System) dựa trên các chuẩn mực (Standards) về khai phá lợi thế cạnh tranh cụ thể, công thức thành công (Key Success Factors) để nhân bản cũng như các chuẩn mực cao nhất trong quản trị (Governance) và quản lý, điều hành (Business Management) công ty, phục vụ lợi ích gia tăng tài sản (Grow Asset) cho nhóm chủ sở hữu (Equity Holders). 

ETA thường trải qua 03 giai đoạn:

1. Đào tạo khai mở về Phương pháp luận, Case Study mà chúng tôi đã làm từ năm 2019 – Nay.
2. Tái cấu trúc theo chuẩn mực điều hành mới sau khi ban lãnh đạo công ty đã hiểu rõ từ bước 1. 
3. Đầu tư, gọi vốn và thúc đẩy gia tăng tài sản của công ty mà chúng tôi tham gia. 

Thách thức của giai đoạn các công ty tham gia tái cấu trúc/được đầu tư:
Các hoạt động kinh doanh với cách hiểu trong giai đoạn này là tập hợp các hoạt động không chỉ để tạo ra lợi nhuận, vì bản chất hoạt động kinh doanh là hoạt động diễn ra xuyên suốt trong một chu kì (Mua NVL – Sản xuất kinh doanh – Các khoản phải trả – Bán hàng – Các khoản phải thu – Khấu hao – Tiếp tục mua NVL/nhập hàng) và chúng có tính tái đầu tư liên tục diễn ra.

Vậy nếu chúng ta dừng lại, thoái vốn, chuyển ngành hoặc không tiếp tục duy trì quy trình sản xuất kinh doanh thì bản thân doanh nghiệp và nhóm sở hữu chưa chắc đã có lợi nhuận, thu nhập phù hợp với các tiêu chí về tài chính, kinh tế so với các phương án đầu tư, kinh doanh khác ở trên thị trường, mà cần có các tiêu chuẩn ngành (Financial Benchmark) để so sánh, đánh giá:

• Hiệu quả hoạt động dựa trên tổng tài sản (ROA): Đánh giá công ty có sử dụng hiệu quả tất cả tài sản của mình đang sở hữu hay không?
• Hiệu quả hoạt động dựa trên vốn chủ sở hữu (ROE): So với các cơ hội đầu tư khác thì cổ đông có đang sở hữu cơ hội đầu tư tốt hơn các cơ hội tài chính khác hay không?
• Đòn bẩy tài chính (Financial Leverage): Tỉ lệ đòn bẩy tài chính phục vụ sản xuất kinh doanh có trong ngưỡng an toàn hay không?
• Hiệu quả của nợ/Vốn vay/Trái phiếu/Vốn vay mạo hiểm có các chi phí sử dụng vốn khác nhau (WACC): Có phù hợp với khả năng tạo ra lợi nhuận của công ty trong dài hạn hay không? Hay tỉ suất lợi nhuận tạo ra không đủ để trả lãi vay/chi phí sử dụng vốn?

Trong bối cảnh đã tính đủ hết tất cả chi phí trong điều kiện kinh tế thị trường có tính cạnh tranh và loại trừ các hình thức cạnh tranh không lành mạnh (Về giá cả), hoặc/và không có lợi thế cạnh tranh (Competitive Advantage) cụ thể.

Khi công ty không sở hữu các lợi thế cạnh tranh cụ thể, đây là một tài sản không có tính duy trì, tích trữ hay nhân bản tài sản dưới góc độ quản lý tài sản cho nhóm chủ sở hữu và họ sẽ có các sự lựa chọn khác phù hợp hơn trên thị trường. 

Do đó lợi nhuận hoạt động (EBITDA) của công ty chỉ thực sự là lợi nhuận có giá trị khi chúng đủ thặng dư để chia cho cổ đông (Share Holders), gọi là Free Cashflow to Equity Holders (FCFE) – Dòng tiền tự do cho cổ đông sau khi đã trừ đi các nguồn vốn lưu động, tái đầu tư tài sản cho năm sau của chu kỳ kinh doanh tiếp theo. 

Các lợi nhuận tích luỹ này (Accumulated Profit) được tích luỹ theo thời gian từ hoạt động kinh doanh và làm gia tăng tài sản của công ty và từ đó tác động tới giá cổ phiếu theo mỗi vòng định giá và mua bán vốn cổ phần trong bối cảnh công ty chưa niêm yết trên sàn chứng khoán (Private Eqiuty).

Trong một điều kiện cung – cầu thông thường, khi lượng cổ phiếu phát hành gia tăng không đáng kể nhưng công ty thu hút được một số lượng nhà đầu tư có nhu cầu mua vốn cổ phần của công ty, chúng làm quy mô tài sản và giá trị của doanh nghiệp tăng lên. 

Chính vì điều đó, tất cả các quyết định kinh doanh (Business Decisions) của công ty không chỉ là tạo ra lợi nhuận hoặc tạo ra dòng tiền tích cực (Positive Cashflow) mà còn chứng minh cho cổ đông thấy rằng tài sản của họ gia tăng khi đầu tư vào công ty của các founders.

Chính vì thế, quản lý tài sản (Asset Management) ra đời với bối cảnh quy mô tài sản của các công ty vượt quy mô tối thiểu mà chỉ một vài cá nhân, nhóm người xuất sắc có thể quản lý được mà cần phải có một hệ thống các qui tắc, chuẩn mực tài chính – kế toán để tránh thất thoát, gian lận, bòn rút hoặc lời giả/lỗ thật trên báo cáo tài chính được diễn ra, cũng như gia tăng tính minh bạch (Transparency) trong hoạt động quản lý cũng như công bố thông tin sau kiểm toán (Audit).

English: Assertion (Completeness, Existence, Occurrence, Valuation, Measurement, Right & Obligations, Presentation & Disclosure, and Fraud)

Tiếng Việt: Tính khẳng định (Tính đầy đủ, Sự tồn tại, Sự kiện có diễn ra hay xuất hiện, Định giá, Đo lường, Quyền và Nghĩa vụ các bên liên quan, Trình bày & Tiết lộ thông tin; và Gian lận)

Việc tổ chức công ty hoặc tạo ra trạng thái sẵn sàng (Readiness) về nhận thức cho tầm nhìn quản lý tài sản hiệu quả cũng như tăng tính thanh khoản (Liquidity) tài sản/vốn cổ phần (Equity) cho các cổ đông trở thành mục tiêu quan trọng hơn dành cho Founders/Chủ tịch HDQT. 

Do đó, khi các công ty đạt quy mô tài sản đủ lớn (nhiều mô hình kinh doanh, nhiều công ty con, nhiều nhánh Business cốt lõi có liên quan tới nhau tạo lợi thế cạnh tranh khác biệt), trọng tâm điều hành dịch chuyển từ lợi nhuận (EBITDA) sang quản lý dòng tiền hiệu quả (Cashflow Management) và gia tăng quy mô tài sản của công ty (Asset Management) bằng các quyết định tài chính đúng đắn.

Trong giai đoạn này, tài chính – kế toán và các chuẩn mực tài chính quốc tế sẽ làm chủ đạo cho việc vận hành và phát triển công ty.

Equitix giúp công ty của founders thực hiện tái cấu trúc công ty với tiêu chuẩn thẩm định của nhà đầu tư theo trường phái ETA (Entrepreneur through Acquisition) cũng như thông lệ, chuẩn mực tài chính – kế toán để gọi vốn hoặc cổ phần hoá.

Nghĩa là công ty phải có bước sẵn sàng để hoạt động như một công ty cổ phần chuyên nghiệp trong bối cảnh phần lớn các công ty ở Vietnam là công ty hoạt động quy mô gia đình hoặc công ty TNHH (1 – 2 thành viên) với các quy cách và quy tắc hoạt động vận hành công ty đơn giản hơn. 

Vấn đề là làm cách nào để hoạt động với tiêu chí đầu ra khớp với nhu cầu buyers và Insight từ nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp?

Và nếu các hoạt động quản trị đều không tạo ra OUTCOME cuối cùng là báo cáo tài chính thể hiện sự ghi nhận dữ liệu, tốc độ gia tăng tài sản hoặc dự báo khả năng gia tăng tài sản, thì việc dịch chuyển hay cấu trúc công ty sẽ không có ý nghĩa.

Equitix Investing sẽ giúp bạn – Quy trình tiếp cận của Equitix Investing:

Trao đổi, làm rõ yêu cầu và mục tiêu Quản lý tài sản, tái cấu trúc công ty phù hợp với tiêu chí thẩm định của nhà đầu tư chuyên nghiệp trước khi rót vốn

a) Khảo sát nội bộ phỏng vấn chuyên sâu theo trường phái ETA: 

Trả báo cáo khám bệnh tiền sẵn sàng bao gồm:

Từ báo cáo khám bệnh và thấu hiểu nội bộ này, tài chính sẽ thấu hiểu về:

b) Chiến lược KD – Tầng chiến lược cấp công ty theo trường phái ETA 

c) Chiến lược chức năng xoay quanh mối liên hệ chặt chẽ với phòng tài chính

d) Hội đồng quản trị:

e) Xây dựng hệ thống quản trị nội bộ: