Công ty 15 cổ đông, tỉ lệ: 100%, trong đó founder/chủ tịch HDQT: 36%
14 cổ đông nằm trong thành viên HDQT và sở hữu ownership là các thành viên chuyên môn phát triển đi lên.
Khi NDT tổ chức vào công ty họ sẽ thực hiện 2 giao dịch.
1. Tăng vốn.
Định giá trước đầu tư (Pre – Money) của công ty là 3.6Mil USD (91 tỉ VND)
Với giao dịch tăng vốn 25% trị giá 1,2 Mil USD.
Định giá sau đầu tư (Post – Money) 4,8 Mil USD = 3.6 + 1.2.
NDT sở hữu: 1.2/4.8 = 25% cổ phần.
Vậy khi thực hiện giao dịch tăng vốn, tất cả cổ phần của 15 cổ đông sẽ pha loãng xuống từ 100% (15 người sở hữu) còn lại 75%.
NDT mới sở hữu: 25%.
Founder chính đang sở hữu: 36%
Với giao dịch này, Founder – Linh hồn chính/nhà lãnh đạo chính sẽ bị pha loãng cổ phần dưới 36%.
Nếu càng pha loãng hơn bởi các vòng gọi vốn trong tương lai, trong các QD kinh doanh hằng ngày, quyền quyết định của founder sẽ lâu hơn, rủi ro lớn nhất là founder sẽ bị mất động lực phát triển công ty, nhưng công ty thì cần nguồn lực để mở rộng và thực hiện khao khát tầm nhìn của mình.
Câu hỏi suy ngẫm: Thử nghĩ xem nếu ngay vòng đầu bạn chưa huy động vốn nhưng cổ phần còn lại quá nhỏ, liệu bạn có nhiều động lực khi công ty phình to ra, nhưng tỉ lệ % cón khá ít để giao dịch gọi vốn không?
2. Giao dịch số 2 – Chuyển nhượng cổ phần hiện hữu.
NDT tổ chức mua lại phần cổ phần đang có của các cổ đông khác.
Định giá các cổ đông mua ngang giá sổ sách = 20 tỉ.
Định giá NDT mua 10 lần EBITDA năm gần nhất 9.1 tỉ = 91 tỉ.
Giả sử 1 cổ đông mua 5% của định giá 20 tỉ sổ sách trước đó, họ phải bỏ ra = 1 tỉ VND.
Khi NDT tổ chức mua phần 5% này, phần cổ phần này sẽ pha loãng xuống (< 5%), tức số cổ phiếu thì vẫn vậy nhưng tỉ lệ % cổ phần sẽ ít đi.
Với tỉ lệ số cổ phiếu đang sở hữu không đổi này khi có NDT tổ chức vào, giá trị đã tăng lên = 6,096 tỉ.
So với suất đầu tư 1 tỉ, giá trị cổ phiếu của cổ đông này đã tăng lên 6,091 tỉ.
NDT cá nhân có 6x ROI, tuy nhiên, công ty không được thêm vốn trong giao dịch này.
3. Tiềm năng tương lai – Hiện tại công ty có doanh thu (~90 – 95 tỉ)
Dự kiến sẽ có tốc độ YOY cao trong các năm tiếp theo.
Có thể trở thành công ty 1000 tỉ trong ngành vì thị trường và dư địa còn nhiều, nhiều đối thủ bỏ cuộc sau dịch mở ra hệ thống dư địa bỏ trống … nhiều.
– Nếu bạn là Founder/CEO, bạn sẽ làm gì để đủ số cổ phần huy động thêm 2 – 3 vòng vốn?
– Nếu bạn là Founder/CEO, làm sao bạn thuyết phục các cổ đông hiện tại (là người phát triển chuyên môn cùng bạn những năm khởi nghiệp) sẽ cùng đồng hành với mình và công ty trong chặng đường nhiều năm tới với quy mô doanh thu có thể từ 91 tỉ -> Lên tới 1000 tỉ.
Khi 1000 tỉ, họ sẽ là … ai?
– Nếu bạn là Founder/CEO, bạn đang cần hơn 15 Mil USD cho 3 vòng gọi vốn tiếp theo, bạn sẽ nói NDT rằng bạn sẽ sử dụng 15Mil USD này như thế nào?
– Bạn sẽ phân bổ gọi vốn theo từng vòng bao nhiêu tiền, vì nếu gọi nhiều quá bạn sẽ pha loãng quá mức cổ phần cho phép, khiến bạn mất động lực.
– Nếu bạn là Founder/CEO, bạn phải tái cấu trúc lại hội đồng quản trị và sét các tiêu chuẩn hoạt động như thế nào cho phù hợp để đón chào các NDT chuyên nghiệp sẽ vào công ty bạn trong thời gian 1 – vài năm tới?
Mời ai đó làm thành viên HDQT, hãy sét tiêu chuẩn cho HDQT của mình.
Tất cả các nhóm còn lại nếu là cá nhân, hãy đảm bảo họ tham gia vận hành và có giá trị khác ngoài tiền cùng công ty, cũng như hoạch định số % cổ phần đóng khung nhất định, để dành chỗ cho các NDT tổ chức chuyên nghiệp khác.
Có những thứ là thông lệ với NDT tổ chức nhưng lại là thứ cần giao tiếp với NDT cá nhân.
Hãy cẩn trọng khi mời ai đó hoặc cất nhắc ai đó vào thành viên HDQT và các giá trị họ có thể tạo ra cho công ty.
Lưu ý: 9 tiêu chuẩn này không bắt buộc và là tiêu chuẩn do công ty tự sét ra cho chính mình.
Ngày mới tốt lành.
#equitix
#phunglelamhai
#Lucas
#MnA
#Raising_Fund
#HDQT